资本市场青睐渝优质土地

　　在重庆土地市场遇冷环境下，当地优质地块却仍旧屡获资本市场欢心。6月10日，华润置地(1109.hk)以92.12亿港元总价，向母公司华润集团收购了包括重庆建设厂在内的6个房地产项目以及一家家具制造公司，交易方式为现金和发行新股。这已是该企业第四次向母公司进行资产收购，至此，重庆建设厂项目被纳入上市公司。而青睐将重庆优质地块纳入资本市场的，并不仅仅是华润一家。

　　土地市场：华润置地规避风险

　　华润置地对华润集团进行的此次资产收购，并不简单只是左手交右手的关联交易。记者从查询当初这些地块的出让资料得知，包括重庆、北京在内的这6个项目，主要是华润集团于2006年―2007年间购得，彼时购入的金额高达90多亿元人民币，其中最贵的地块，即重庆建设厂地块，涉及金额达19亿多。

　　6月上旬发生在华润集团和华润置地之间的这项买卖显示，华润置地拿出的购买总额折合人民币80多亿。市场人士分析，6块土地中，至少有3块都是在去年的拿地高潮购入，此次以略低价向华润置地卖出，相当于为华润置地规避了土地市场的诸多风险。

　　土地市场利润的缩水并未减缓华润集团拿地的势头，日前，华润集团就进入福州，以18亿拿下两幅地块。

　　储地模式：资本市场长袖善舞

　　据记者了解，华润集团作为母公司资金实力异常雄厚，而上市公司无论在资产规模还是现金流方面，都有所不及。所以母公司往往在有利条件下，先大规模直接拿地。然后，等到项目比较成熟时再按市场价格注入上市公司，于是一幅完整循环经济线路图清晰展现于房地产市场，这种模式有助于加速华润置地的资金周转，降低扩张业务的资金需求。同时还规避前期的土地项目市场风险，这表明了华润集团努力培育华润置地使其做大做强的根本意图。

　　华润置地董事总经理王印曾经对外表示，有华润集团的强大股东背景支持，是公司未来快速发展的动力之一。正因为如此，从母公司购入土地或物业发展权益，已成为华润置地独特的经营方式。

　　国泰君安证券股份有限公司注册证券投资分析师何力分析，如此这般，既各取所长，又专业分工，以此来达到投资回报最大化之根本目的。虽然这种市场操作模式是超大规模企业先天性优势之一，但是其它中资超大企业并没有直接采取类似经营模式，而香港和记黄埔以及长江实业也很少见如此现象。