大股东拟注资32亿 中华企业重组隐现国资推手

　　本报得到消息，上海地产集团(上地集团)正在酝酿将旗下3家房地产公司注入中华企业股份有限公司(中华企业，600675)，总资产价值达32亿元。一旦消息实现，将意味着传言已久的上地集团资产整合正式拉开大幕。

　　上海有国企背景的地产公司相继登台重组，分析人士称，导演这场整合大戏的恰是上海国资委。为使资源配置相对合理，并集中力量参与未来竞争、做大做强，是上海国资委整合旗下地产企业的主要思路。

　　　时机已趋成熟

　　“我们公司并没有收到相关信息。”记者致电中华企业求证时，公司董秘印学青表示。

　　记者致电多方人士，但关于中华企业重组之事仍未明朗。不过业内人士分析，上地集团地产整合的时机已趋成熟。“将上地集团的资产注入到中华企业，只是时间的问题。”

　　一方面，“从上海国资委的角度，在上实集团重组旗下上市公司上实发展、使整体上市尘埃落定之后，中华企业的重组也将蓄势待发。”海通证券分析师张东云说。

　　另一方面，对于重组的大股东来说，上市公司市值越小，其收购或整合的成本就越小。“经过半年多的持续调整，中华企业的估值处于一个相对合理区域，此时启动整合，对于上地集团来说更为有利。”东北证券研究所所长袁绪亚表示。

　　中华企业的重组事宜由来已久。早在去年下半年，中华企业就提出以配股的方式进行再融资。是时，众多机构投资者都认为上地集团将以旗下的房地产资产进行认购。然而方案公布后，业内一片哗然，上地集团计划以现金认购，而不是注入资产。

　　一位接近上地集团的人士表示，其实，中华企业何尝不想早日注入资产实现跨越式发展，然而国资整合谈何容易。“国企积弊在上地集团内同样存在，集团内部的人事关系和难以梳理的资产机构，都为资产整合增添不小的难度。”

　　虽然中华企业在2007年年报中表述“将在条件成熟时加快旗下房地产业务的重组”，但实际上仍面临诸多问题。

　　据了解，上地集团旗下有中华企业和金丰投资两家A股上市公司，各自的地产业务都做得风生水起。一旦上地集团地产业务整合启幕，如何处理中华企业和金丰投资将会成为一大看点。

　　根据此前媒体披露的重组方案，上地集团将会通过中华企业这个上市平台，计划将旗下其他非上市资产注入，从而实现整体上市，而处境尴尬的金丰投资则可能考虑出售壳资源。

　　此外，一旦资产整合进入实操阶段，哪一批资产将会率先置入中华企业，也成为市场关注的焦点。上地集团旗下房地产公司众多，包括中星公司、上海滩涂造地公司和上海房地公司等，其中前两家企业都拥有丰富的土地储备，资产规模都远超中华企业。

　　曾有媒体称，中华企业将会向中星公司定向增发以实现资产注入，但并未得到证实。无论如何，作为上地集团旗下两大龙头房企之一的中星公司，必定会在此次整合中扮演重要角色。而在中华企业身上上演的，也必然是又一个“蛇吞象”的故事。

　　国资地产整合

　　中华企业将要进行的资产整合，正是整个上海国资整合的一个缩影。